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【先探投資週刊2044期】川習熱線 台股燒

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2019/06/20 | 第438期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 

封面故事 川習熱線 台股燒
 
老謝專欄 貿易戰的不同命運
 
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封面故事

川習熱線 台股燒
【文/馮欣仁】

低迷的全球股市,就在大家都不期待美中兩國在G20會有任何正向發展之際,川普、習近平一通電話熱線,短線立馬翻轉了國際熱錢的投資信心,能否持續?幾個觀察點是,一至少在G20以前,國際股市可望活絡,二是短線熱錢回籠,有望讓之前跌深的電子股持續進行反彈,包括半導體、砷化鎵、IC設計、光學股等,短線報復性反彈或可期待,而在這波貿易戰下,走勢本就相對高姿態的5G族群,更可望持續是信心指標。

此外,近來國際半導體大廠陸續下修財測,但隨著美中貿易戰可望和緩,將有利於國內半導體大廠如台積電、世界先進下半年營運回溫,另外,下周一(二四)日為台積電除息日,屆時是否有除息行情也引發市場高度關注。再者,月底為法人季底作帳,先前在五月大幅調節的PCB與散熱族群,相關個股如欣興、南電、高技、楠梓電、台燿、聯茂、台光電、雙鴻、超眾、泰碩、奇鋐等,近期也出現買盤回補動作,是否也意味著貿易戰逐步淡化,法人趁機逢低卡位。

質優科技股 跌深反彈

不僅台股資金回籠,台股政策作多,也讓常年流出台股的資金鮭魚返鄉,台商將海外資金匯回國內不停歇,這些資金將尋求每年穩定配息的投資標得,高殖利率股將在未來一段時間持續受惠,這仍是長期趨勢。數據會說話,根據經濟部統計,今年第一季製造業固定資產投資(不包含土地投資)金額達三二六二億元,年增幅高達二九.八%,創二○一一年第一季以來最高,也是繼金融海嘯復甦後的最大增幅。

為了協助台商返台投資,行政院於今年元月實施「歡迎台商回台投資行動方案」,至五月底止,經濟部已通過六一家,累積投資逾三一○○億台幣,補助銀行委辦手續費額度不到半年便已用罄。因反應熱烈,行政院預計在七月推出台商回台投資方案二.○版,並擴大納入根留台灣的企業。

日前興富發建設董事長鄭志隆更在股東會表示,看好台商回流商辦市場,尤其有捷運連結的新北、桃園工業區商辦市場,五年內將在全台推出三○棟商辦大樓。在工業區土地與商辦交易熱絡之下,帶動國內具備資產題材的企業如士電、東元、三洋電、台肥、裕隆、聲寶、第一店、南港、泰豐等股價,在這波大盤回檔之下,呈現相對抗跌。

從事橡膠起家的厚生,近年來積極跨足營建與倉儲租賃。二○○七年厚生在新板特區推出豪宅建案─「世界花園橋峰」引起市場廣大迴響,同時也打響厚生在營建業的名聲。接下來,陸續又在新板特區推出「謙岳」、新店「富裔河」等建案。

佳世達爭取台商回流商機

另外,備受市場高度關注的是與大陸工程合作開發位於信義區每坪挑戰二○○萬元的「琢白」,該建案於去年十一月取得使用執照,今年首季開始銷售,若完銷厚生可分得四○億元。至於在建工程方面,包括台中市西屯區的「璨格」與美國舊金山市場街的「950 Market Street」,二個建案分別於今年第三季與明年底前完工,可望挹注可觀的獲利。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2044期;訂閱先探投資週刊電子版

 

老謝專欄

貿易戰的不同命運
【文/謝金河】

一年一度的股東大會,通常都是投資人閱讀經營者最好的「Timing」,因為個人投資者平日一定見不到老闆,股東大會是一年一度的盛事,除非有特別重大事故,董事長都會親臨主持,此時也正是小股東仔細審視經營者對公司未來經營心態的最好時機。

台灣三○年大機遇

好公司的股東會開起來會像悅耳的篇章,但爛公司的股東會往往劍拔弩張,充滿火藥味,像是十七日的大同股東大會,董事長林郭文艷一手讓華映、綠能、尚志三家公司下市,市場派兵臨城下,公司經營團隊在主席台前圍起人牆,保護林郭文艷,一副帝國末日景象!這次市場派發動罷免三席獨董,支持票是四八.五八%,反對只有二三.七%,這代表公司派堅定的支持力量只有二三.七%,公司派明年若不努力,很可能丟掉江山。

但次日晶華酒店的股東大會,外表斯文的潘思亮就透露了很多未來經營資訊。潘思亮說美中貿易戰造成供應鏈的調整,這一次最直接受惠的是越南,台灣排第二,也許台灣未來幾年GDP可以增加一~二%的成長,也意味著有五~十%的商務觀光成長,這次貿易戰是三○年來的大事,上次美日貿易戰造成日本供應鏈分散,間接鞏固了亞洲四小龍地位,這次台灣政府若能抓住三十年來最大的契機,可以打出好牌,迎接海外資金回流,對台灣是一次大機會。

潘思亮在股東大會上的致詞十分有高度,回頭看晶華酒店的股價,今年配出十一.○七五元股息,我就知道公司企圖心不一樣了,去年配息六.九一元,今年多出了八成,這顯示晶華酒店經過調整後,經營信心大增,股價一定會不一樣,現在結果出來了,過去一向不太會漲的飯店股由晶華領軍,股價從一三○元大漲到一九一.五元,這樣的漲勢在飯店股是很不可思議的事。

潘思亮先生很認真在經營事業,像旗下天祥晶華飯店去年淨利六一八五.二萬元,餐飲的故宮晶華去年淨利二八○一.七萬,達美樂披薩去年賺五二三一萬元,海外控股的Silks Global大賺四.四一六億元,去年晶華EPS十.八元,這是調整五年後,EPS首度重返十元。

如果晶華酒店開了一個頭,那麼大家可以看到台商回流,台灣的內需消費會增加,若商務活動再活絡,飯店股會陸續出現類似晶華酒店這種增溫的景象,如果大家把飯店股線圖攤開出來看,萬企、華園、六福、第一店、晶華、遠雄來、高野都呈現多頭排列。

最近《先探週刊》報導華園及第一飯店,這兩家酒店在美國都有連鎖飯店群,華園的一○○%控股母公司Holiday Garden International去年淨利三.三億,如果回推獲利的價值,用本益比二○倍來回推,至少有六○億元價值,第一飯店則控有今日旅遊四八.二一%,在美國有好幾間生意興隆的飯店,萬企又控有第一店,這是萬華企業徐之豐家族經營的飯店,背後實力雄厚,但家族經營保守,現在的股價絕對遠低於合理的價值,如果市場弄明白萬企、第一店、華園背後的實力,股價還有很大發揮的空間。

潘思亮在股東大會上透露美中貿易戰台灣的機會,也可以看出整個產業未來變化的端倪,這個情況就跟上周張安平親自主持台泥股東大會,他冒雨與花蓮和平礦區民眾溝通,他告訴民眾,未來現代化的焚化爐是一個生態園區,不會造成污染,他對台泥的未來水泥業發展、和平電廠及焚化爐業務都有全盤想法,台泥在開完股東會後,顯然得到投資人高度認同,股價也寫下四五.三元新高。

相對於張安平對台泥未來充滿信心,華碩董事長施崇棠則為去年華碩EPS跌到五.七元道歉,他表示再造深化是回歸正軌唯一的路,今年華碩會努力縮小手機事業損失規模,在PC及板卡事業將力穩於產業成長率,同時在電競事業拚雙位數成長,施崇棠直言美中貿易戰詭譎難測,市場競爭更加激烈。

華碩與晶華成為對照組

如果對比華碩和晶華,你可以看出一個代表看不到未來的悲觀,一個對未來充滿希望,當然股價的表現也會完全不一樣,華碩自從與和碩切割代工業務,專心品牌發展,多年來EPS一直都保持在二○元以上,最高直逼三○元,但去年攤提ZenFone的損失,稅後淨利從一五五.四五億元降為四二.三五億元,今年第一季營業利益率跟去年同期比少了近六成,這也讓股價頻創新低,從三八二元跌到九五.五元,華碩從高檔跌下來,晶華從低檔漲了上去,兩家公司現在旗鼓相當,悲觀、樂觀之間,股價隱約已透露了端倪。

今年世事如棋,國際情勢詭譎多變,像是香港反送中,連續兩次出現上百萬港人上街頭抗爭的場景,台灣人很難以想像,香港人一直以來自掃門前雪,世故、不喜歡談論政治,但是這次從基本法二三條衍生出來的送中條例,香港人自覺人身安全受到很大的影響,港人對「一國兩制五○年不變」產生很大的覺醒,大家扶老攜幼走上街頭。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2044期;訂閱先探投資週刊電子版

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