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觀念不正 鬧劇進場、悲劇出場

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2017/03/02 第321期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | Money 錢雜誌

Money Talks 話題 觀念不正 鬧劇進場、悲劇出場
用3個指標觀察美台股市
 
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觀念不正 鬧劇進場、悲劇出場
撰文:邱正弘/《Money錢》雜誌
去年底我去了一趟歐洲,感覺物價並不特別貴,尤其是日常生活消費如餐飲,價格算合理,就算奢侈品價格高了些,但機場可退稅12%,所以整體來說,到歐洲旅遊,負擔不重。

另外,在歐洲還發現一個現象,那就是當地房價炒不起來,原來主政者認為,居住是基本人權,主張不該把房地產當商品,雖然房產可以交易買賣,但因為移轉稅奇高無比,所以平抑了房價的波動。從此可以看出,若主政者的目的清楚,加上有效的配套措施,那麼看似不容易解決的問題也能迎刃而解,就像在歐洲「住」的問題不是問題一樣。

一例一休初衷甚好 餅沒做大也沒用

歐洲行後回到台灣,見到一例一休吵得火熱,一般人在媒體的傳播下,多數把一例一休與物價上漲連在一起,這沒有錯,目前的做法確實導致這樣的果。但是大家有探究一例一休的初衷嗎?有沒有人想過,為什麼在這個時候要推出一例一休?主政者當然有其目的,又不是沒事找事來的。

一例一休的目的是什麼?這是因為政府單位無法堂而皇之地把基本工資調高,又為了符合世界潮流,所以推出此法案,希望不論是勞工的收入或生活品質都能有所改善,並進一步刺激就業率。政府的用意良善,希望三贏的結果,卻演變成因為各方資源分配不均,形成物價上漲的扭曲現象。

事實上,三贏確實不容易,因為整體市場這塊餅並沒有變大,資源只是從A挪到B,而不論怎麼挪移,總有一方的利益被犧牲掉,為了守住自己的權利,所以各方角力,最後沒有一方開心,公司不滿、勞工不悅,政府的美意也被拋在一邊,甚至被各界撻伐。

特別是廣大的勞工,真是有些無辜,一例一休本來是希望小老百姓能增加收入,改善生活品質,卻因為物價漲了,增加的收入恐被通膨吃掉,反正在這個法案中,似乎沒有人得到利益,三贏達不到就算了,原本期待達成的目標,一個也不可得。

這是目的沒有被堅守,相對應的配套措施沒有被規畫清楚所致,重點是基盤沒有做大,只是利益重分配的戲碼,自然是徒勞無功。

(全文未完)

【更多精采內容請看:《Money錢》No.113 2017年2月號,各大超市及書店皆有販售;訂閱《Money錢》電子雜誌

 

用3個指標觀察美台股市
撰文:邱沁宜/《Money錢》雜誌
很多朋友在新年見面第一句話不是問:「吃飽了嗎?」而是問:「股市還會再漲嗎?」嗯,這是個很玄的問題。全球股市從2009年展開多頭循環,到現在已經8年之久。到底股市會不會續漲,我不是股神很難回答,但從一些傳統的分析方法,可以掌握到一些方向。接下來用3種指標來觀察股市:

1.比較目前股價推算出的本益比和2017年底預估的本益比:從兩者的差距可以推算市場預估今年企業的獲利。如目前本益比是20倍,市場用預估今年底的企業獲利推算出的本益比若只有16倍,就代表市場覺得今年企業獲利有25%的成長幅度(=(20-16)÷16)。用此方法可以大致得知市場有沒有過度樂觀的傾向。

2.股價淨值比:淨值是公司將所有資產與負債處分後的價值,因此理論上不會跟股價差距非常遠,不過實際上還是要看公司的成長性而定,公司成長性越高,股價淨值比越高,因此可用歷史的股價淨值比,來看股價處於高檔或低檔區。

3.股利率:以前市場比較不重視這個指標,不過在低利率環境下,公司能否穩定的配股配息變得很重要。若公司股價持續上漲,但獲利沒有跟著成長,股利率就會因此降低,也代表股價可能偏高。

以彭博資訊觀察全球美台股票市場的結論如下:

美國股市:以道瓊來說,目前本益比18.8倍,是2009年以來最高,不過若反應到今年底的預估本益比16.67,代表有13%的企業獲利成長,並不算離譜,股價淨值比3.36,是2009年以來最高,另外股利率在2.41%,比2013∼2014年還高,看起來道瓊指數雖然已高,但也還沒到很誇張的境界。

S&P 500指數目前本益比在21.23,也是2009年以來最高,而今年底預估本益比為17.49,代表企業有21%成長,股價淨值比2.94也是最高,不過股利率2.06%與歷史平均相近,也顯示還沒漲得很離譜。羅素2000指數目前本益比在49,遠遠高出歷史平均值的30∼40,市場預估今年底企業獲利推算出來的本益比為26,代表今年會有8成企業獲利成長,明顯偏高。而股利率1.43%算適中,但股價淨值比在最高,顯示美國小型股可能有股價高估的風險。

台灣股市: 目前本益比在16.01,有些偏高,若和今年底預估的本益比13.44比較,今年台股應有19%的成長。股價淨值比1.63,不致於太高,而股利率3.92%,跟前幾年接近,代表今年台股似乎還有上漲的空間。股市預測從來不是簡單的事,不過觀察這3項指標還是可看到一些端倪。

(全文未完)

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