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【先探投資週刊2004期】蘋概股絕地求生


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2018/09/13 | 第398期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 


封面故事 蘋概股絕地求生
 
老謝專欄 謝金河:從劍拔弩張到強弩之末
 
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封面故事

蘋概股絕地求生
【文/方亞申】

蘋果十三日發表新機,但是市場卻被美國總統川普最新推文,可能將中國輸美產品都提高關稅嚇到,蘋概股集體走弱。上半年紅極一時的漲價相關股被動元件、矽晶圓、工具機及MOSFET族群,股價幾乎腰斬,但是一路下跌成交量卻未明顯萎縮,似乎股價落入中期底部可能延後,金融股以防守居多,台股盤面幾乎沒有領漲族群,操作上多看少做未嘗不是妥善策略,留待國際情勢緩和後再拚也不遲。

從今年三月川普平地一聲雷計畫對中國輸美國的五百億美元產品提高關稅開始,陸陸續續兩國經濟高層相互拜訪開會,結果還是如川普之意增稅;正當大家在等第二階段兩千億美元產品何時宣布調升關稅,八日川普又丟出另外將對價值二六七○億美元的中國商品加徵進口關稅。如此一來,意味著美國將對所有中國進口商品提高稅率。

無端被捲入貿易戰火

果真如此,全球總市值最大的蘋果恐怕也中標,蘋果公司已聲稱產品恐受關稅戰波及。全球最強的美國股市上周跌多漲少,其中那斯達克指數除創三月底以來最大周跌幅,更寫下二○○八年來最差九月開局紀錄。川普在最新的推文中,也呼籲蘋果把生產線從中國拉回美國。他說,美國會大舉對中國加徵關稅,蘋果產品價格會因此提高,但有一種方式是零關稅,那就是回美國生產。先前美對中五百億美元的加徵關稅中,蘋果被刻意剔除;二千億美元的清單中,占蘋果六成營收的手機也未被列入。但川普這次大剌剌要蘋果把生產線移回美國,看來必再有其他動作。

未來蘋果為因應產品成本,可能以漲價來回應,多少將影響新機推出買氣,但蘋果營收有四成來自於其他影音等收益,若提高售價當然對銷售有影響,原本預估今年三款新機有機會在低價策略下,銷售二.八~三億支,高於過往二.二~二.四億支。加上巴菲特近期才表示不僅第二季加碼買進蘋果,第三季持續買進,使得蘋果股價總市值一度逼近一.一兆美元。若川普調高關稅也將蘋果納入,那麼蘋果業績似將受影響,這是未來變數所在,主控權在川普身上。而不僅對美國,台灣及中國的蘋果供應鏈業績將售波擊,這次鴻海及旗下的GIS-KY股價率先創今年低點就是訊號。

同時可以預期台灣蘋概股如華通、可成、和碩、臻鼎KY、新普、鴻準等等,未來也要面對蘋果砍價以及中國紅色蘋概股崛起的競銷。台灣幾乎有兩成掛牌公司或多或少與蘋果有業績往來,以往所說「一顆蘋果救台灣」,未來將打折扣。

全球八成股市跌破年線

中美貿易戰、新興市場股匯弱勢,是台灣最大麻煩所在。

就技術面來看,目前美股三大指數儘管短線拉回,但還是全球最強股市,道瓊在月線之上,那斯達克及標普則在季線與月線之間,不過需要時間整理。以近三○年紀錄來看,美股九月份本來就是跌多漲少,本月份將以守勢為主。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2004期;訂閱先探投資週刊電子版

 


老謝專欄

謝金河:從劍拔弩張到強弩之末
【文/謝金河】

上周一,台股一開盤受到川普總統號召蘋果把生產基地搬回美國的衝擊,當天所有蘋果供應鏈在兩岸三地全都重挫,像立訊、歐菲科技直接殺到跌停,歌爾聲學、藍思科技、德賽電池等在A股重挫,香港的舜宇光學、丘鈦科技、瑞聲科技等也都重挫,而台股的鴻海殺破七五元關卡,所有蘋概股都受到巨大衝擊。這一天台股加權指數大跌一二一.一九,最低殺到一○六八九.二九,這一起長黑,也是台股今年以來第五度跌破年線支撐,多空在此進入最關鍵的激戰,這可能是台股跌破年線以來最危險的一次。

我們把台股跌破年線的五次溫習一下,第一次是二月全球小股災,VIX恐慌指數一度上衝到五○.三,台股在二月六日下殺到一○一八九.○四,那時只剩下年線及半年線是上升狀態。第二次是四月二十六日,中美貿易戰升高,指數跌到一○四七八.九八,所有均線都下彎,只剩年線挑大樑。第三次是七月六日指數跌到一○五二三.五八,這是台積電法說第二季不如預期造成的回檔。第四次是八月十六日的一○六○六.二六。然後是這一次指數從一一一八六.○五殺到一○六六七.二五,這是第五度跌破年線。台股沒有出現大跌,主要有兩個因素,一是台積電一夫當關。

台股現在接近強弩之末

台股六月第三次跌破年線,主要原因是台積電一度下殺到二一○元;這次格羅方德(Globalfoundries)退出先進七奈米製程,台積電又進一步鞏固先進製程地位,股價攻上二六八元,再創歷史新天價,外資大加碼,也使台股技術面扭轉了頹勢。

二是台股年線一直都是向上攀升的型態,但要留意的是台股去年九月十九日指數一○六六四.一八下殺到九月二十六日的一○二五一.○二,年線開始要扣抵這一段四○○點的下跌壓力。年線下彎壓力可稍緩和一下,但十月以後年線上升,開始要面對從一○二五七到一一二七○的指數壓力,這可能是台股真正的大考驗。

如果用射箭的角度來形容台股,在二○一六年小英總統上台不久,台股從七月十五日年線在八三八五開始翻揚,之前是一六年五月二十七日台股正式站上年線,這一段台股的多頭旅程,二○一六年五月到七月這一段可以說是多頭拉滿弓、箭在弦上的階段,隨後是劍拔弩張,台股展開漫長的多頭旅程,到了二○一七年五月二十三日台股上了萬點,然後在萬點長達十六個月,台股這一段多頭旅程可說是相當漫長,現在年線每天以上升一到兩點速度往上走,腳步愈來愈緩和下來,大盤只剩下兩個選擇,一個是大盤一直維持在一○六五○的多空要塞之地,台股變成一個橫盤的箱型區間,這是最有利的走勢。另一個是遇到利空來襲,台股出現連續長黑回檔,年線下彎,那麼這就是一個空頭回檔的走勢。

再用一個射箭的話語來形容,現在的台股已接近「強弩之末」的態勢;也就是說,這支射出的箭在萬點以上飛行很久了,如果台股沒有出現台積電之外的另一支多頭強力部隊,而要維持過去兩年來的多頭上升軌道,難度愈來愈高。而台股能站在一○六五○的重要樞紐位置,台積電扮演了關鍵的角色。

今年台積電市值一度落後Intel逾二○○億美元,最近台積電ADR在美國大漲,市值後來居上,TSMC ADR一度跌到三五.九四美元,市值剩下一八六三.八七億美元,而在這個時候,Intel則一度漲到五七.五九美元,市值達二六八三.六九億美元,Intel與TSMC的差距一度拉大到八○○億美元,現在Intel跌到四四.九三元,市值剩二○三一.七二億美元,TSMC ADR來到四四.五五美元,市值到二三一○.三九億美元,現在兩者股價在伯仲之間,但TSMC市值又領先Intel將近三○○億美元。

漲價股狂潮告一段落

這次在台北半導體論壇,張董事長應邀發表演講,說了很多令人鼓舞的話,這些年台積電代工的AMD、Nvidia股價欣欣向榮,加上蘋果手機使用A12晶片,三星及華為今年新世代手機都使用台積電七奈米最新製程,這也宣告台積電已進入完勝階段,如果台積電能屹立不墜,台股站在一○六五○以上是可能的。

但是台股在強弩之末的結構調整狀態下,台積電可能撐住指數,但基本面動搖的產業或個股,調整的力度就非常巨大,像國巨等整個被動元件股紛紛殺破年線,今年所有漲價概念股,從被動元件,VCSEL、矽晶圓、MOSFET,到伺服器的狂潮幾乎全告一段落。

被動元件的國巨從一三一○殺到五一五元,華新科從四九一.五元跌到二三○元,奇力新從二○八跌到八七.五元…,原來大家很看好的矽晶圓股環球晶從六四二殺到二九一元,台勝科從一八一跌到七八.四元,合晶從七五.六跌到三七.三五元,嘉晶從九三.四跌到四九.○五元,MOSFET概念股從尼克森、大中到杰力等全都跌破年線,新的iPhone手機沒有加強3D感測新應用,也使穩懋從三四○元殺到一三四.五元,反彈只到季線又折回。

中美貿易戰愈演愈烈,帶給市場更多的不確定因素,像中國乘用車銷售已連續三個月衰退,整個中國汽車產業的成長出現逆轉,這時股價跌得比基本面更快,例如,最大的吉利汽車從二九.八跌到十三.八港元,長城汽車從十二.○八跌到三.九六港元,華晨汽車從二三.八五跌到九.二七港元,比亞迪從八一.九跌到三九.九港元,在A股上市的一汽夏利從八.四九跌到二.九人民幣,東風從十六.三五跌到三.七六人民幣,長安汽車從二七.○一跌到六.五七人民幣,金杯汽車從九.○九跌到三.九五人民幣,從這個跌勢來看,中國汽車股輕的腰斬,重的跌七、八成,這是很嚴重的股價修正。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2004期;訂閱先探投資週刊電子版

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